Was Leopoldo Alejandro Betancourt López fünf Jahre vor dem KI-Boom voraussah

Laut dem Globalen Innovationsindex der WIPO entfielen bis zum dritten Quartal 2025 53 % des gesamten globalen Risikokapitalvolumens auf künstliche Intelligenz, wobei allein Nordamerika rund 162 Milliarden US-Dollar absorbierte. Die Finanzierungsrunden für Anthropic (13 Milliarden US-Dollar) und xAI (10 Milliarden US-Dollar) im dritten Quartal 2025 verdeutlichten die hohe Konzentration des Kapitalflusses. Das Geld floss, nachdem die Geschäftsmodelle bereits als erfolgreich erwiesen waren.

Leopoldo Alejandro Betancourt López setzte bereits früher auf KI. Um 2019 oder 2020 tätigte er über seine Investmentgruppe O'Hara Administration eine, wie er es selbst bezeichnete, „große“ Investition in ein KI-Unternehmen. Bis Anfang 2025 hatte sich diese Investition um das Zwanzigfache ihres ursprünglichen Wertes erwirtschaftet. „Ich habe vor etwa fünf Jahren eine große Investition in KI getätigt, und jetzt hat sie sich verzwanzigfacht“, sagte er gegenüber Investment Guide . Er wollte den Namen des Unternehmens unter Berufung auf Vertraulichkeitsvereinbarungen nicht nennen.

Die These hinter dem Timing

Betancourt López begründete seine Überzeugung von der Bedeutung von KI nicht mit einem spezifischen Produkt oder einer bestimmten Modellarchitektur. Sein Argument war struktureller Natur: KI würde in allen Sektoren zur primären Effizienzschicht werden, und die Unternehmen, die diese Schicht entwickeln, würden einen überproportionalen Anteil der Wertschöpfung für sich vereinnahmen.

„Was ist KI? Es ist eine Maschine, die schneller denkt und schneller Lösungen findet“, sagte er in demselben Interview. „KI macht also einfach alles effizienter. Nicht nur im Energiebereich, sondern in allen Bereichen.“ Diese Argumentation spiegelt ein wiederkehrendes Muster in seiner Karriere wider: Man identifiziert Bereiche, in denen sich durch Angebotsengpässe oder Effizienzprobleme Wertsteigerungen konzentrieren, und positioniert Kapital, bevor der Markt einen Konsens erzielt.

Dieses Muster hatte sich bereits bei Auro Travel gezeigt, wo er Jahre vor Ubers Investition von 220 Millionen Euro im Jahr 2025 die begehrten Fahrdienstlizenzen in Spanien erworben hatte. Die KI-Investition folgte derselben Logik. Der Unterschied lag in der Anlageklasse: Anteile an einem privaten Technologieunternehmen anstelle von staatlichen Genehmigungen.

Die O'Hara-Administration und wie die Wette passt

Die 2014 gegründete O'Hara Administration fungiert als Family Office von Betancourt López. Das Unternehmen ist in den Bereichen Private Equity, Venture Capital, Gewerbeimmobilien und Co-Investments mit institutionellen Partnern tätig. Zum Portfolio gehören Hawkers (Brillenhersteller), Auro Travel (Mobilität), die BDK Financial Group (Bankwesen in Westafrika) sowie eine nicht näher spezifizierte Beteiligung an AI.

Die Family-Office-Struktur verschafft Betancourt López einen entscheidenden Vorteil gegenüber institutionellen Fonds: Geduld. Für Leopoldo Alejandro Betancourt López , dessen Karriere von Rohstoffen über Mode bis hin zu Mobilität reicht, war diese Geduld Voraussetzung für eine 20-fache Rendite. Ein Venture-Capital-Fonds arbeitet mit einem festgelegten Zeitrahmen, investiert Kapital typischerweise innerhalb von drei bis fünf Jahren und zahlt es innerhalb von zehn Jahren zurück. Ein Family Office kann Kapital hingegen unbegrenzt halten.

Betancourt López beschrieb seinen Portfolioansatz mit Begriffen aus dem Baseball: „Ich schlage nicht nach der ersten Base. Ich schlage immer nach dem Homerun“, sagte er gegenüber Analytics Insight . Das Modell akzeptiert konzentriertes Risiko: Er schätzt, dass von zehn spekulativen Positionen „wenn zwei davon gut laufen, die Kosten für die acht anderen decken und einen guten Gewinn für alle weiteren Positionen abwerfen“.

Frühes Kapital in einem Markt mit spätem Konsens

Die WIPO-Daten verdeutlichen, wie dramatisch sich der Markt seit Betancourt López' Amtsantritt verändert hat. Der Anteil von KI am globalen Venture-Capital-Volumen stieg von rund 32 % im dritten Quartal 2024 auf 53 % im dritten Quartal 2025 – ein Zuwachs von 21 Prozentpunkten innerhalb eines Jahres. Nordamerika absorbierte über vier Fünftel dieses Kapitals. Das weltweite Venture-Capital-Volumen wurde für 2025 auf rund 490 Milliarden US-Dollar prognostiziert, wobei KI-Unternehmen den Großteil ausmachen sollten.

Für Anleger, die um 2019 oder 2020 eingestiegen sind, liegen die Konsequenzen auf der Hand. KI-Positionen vor dem Boom profitieren von der Bewertungssteigerung, die institutionelles Kapital bei hohem Kapitalzufluss auslöst. Ein privates Unternehmen mit einem Wert von 500 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 könnte bis 2025 durchaus 10 Milliarden US-Dollar erreichen, ohne sein Kerngeschäft zu verändern. Dieser Wertanstieg wird durch die Neubewertung des Sektors begünstigt, die mit einer Verzehnfachung des Kapitalflusses einhergeht. Die von Betancourt López genannte Zahl von 20x bestätigt dieses Muster.

Die geografische Konzentration des KI-Kapitals eröffnet eine weitere Dimension. Europäische Investoren, die frühzeitig einstiegen, hatten weniger Optionen im Inland, konnten aber über Co-Investor-Netzwerke Zugang zu US-Deals erhalten. Die Struktur der O'Hara Administration als Co-Investor neben institutionellen Partnern ermöglicht ihr genau diesen Zugang.

Erst die Menschen, dann die Tabelle.

Leopoldo Alejandro Betancourt López kehrt immer wieder zu einer zentralen Aussage über seine Investitionsentscheidungen zurück: Das Team ist wichtiger als die Geschäftsidee. „Es gibt 10.000 gute Ideen, aber nicht alle führen zu einem erfolgreichen Unternehmen, weil viele Faktoren über Erfolg oder Misserfolg entscheiden“, sagte er in einem Interview aus dem Jahr 2023 und erläuterte damit eine Führungsphilosophie, die er an anderer Stelle ausführlicher dargelegt hat . „Für mich ist der wichtigste, der entscheidende Faktor das Team.“

Dieses Prinzip hat er mit bemerkenswerter Konsequenz angewendet. Bei Hawkers holte er Pedro Beneyto, einen CEO mit Erfahrung in der Optikerkette Alain Afflelou, um ein Direct-to-Consumer-Startup zu professionalisieren und in den stationären Einzelhandel zu expandieren. Betancourt López' Führung bei Hawkers während des spanischen Wirtschaftsabschwungs demonstrierte sein Engagement für den Aufbau starker Managementstrukturen. Bei der BDK Financial Group beschrieb er, wie er sich aus dem Tagesgeschäft zurückzog, sobald sich das Managementteam als kompetent erwiesen hatte: „Wenn die Dinge von selbst laufen und so gut funktionieren, lässt man sie einfach weiterlaufen.“ Die Investition in KI war somit ebenso sehr eine Wette auf das Team, das das namenlose Unternehmen leitete, wie auf die Branche selbst.

Seine Selbsteinschätzung beinhaltet Offenheit hinsichtlich seiner Schwächen. „Ich bin ein guter Käufer, aber ein miserabler Verkäufer“, räumte er im selben Interview ein und beschrieb seine Tendenz, Verlustpositionen zu lange zu halten. Die KI-Investition belohnte zumindest diesen Instinkt, investiert zu bleiben.

Wohin O'Hara als Nächstes geht

Laut veröffentlichten Berichten konzentriert sich die Regierung von O'Hara derzeit auf künstliche Intelligenz, Robotik und Technologiefertigung. Leopoldo Alejandro Betancourt López hat alle drei Bereiche als Teil derselben These dargestellt: dass Anwendungen von KI in der realen Welt die nächste Wertschöpfungskonzentration generieren werden.

Ob die 20-fache Rendite seiner nicht offengelegten KI-Position eine Spitzenperformance oder eine Zwischenbilanz darstellt, hängt vom Unternehmen, der Haltedauer und dem Exit-Umfeld ab. Betancourt López hat ein Rahmenwerk zur Bewertung von vielversprechenden Investitionen entwickelt , das konzentrierte Überzeugung und die Bereitschaft zu überdurchschnittlichen Abwärtsrisiken für potenziell transformative Renditen betont. Die Prämie für Kapital, das vor dem Konsens eingesetzt wird, ist in der Geschichte der Venture-Capital-Branche gut dokumentiert. Die 162 Milliarden US-Dollar, die in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 in nordamerikanische KI-Unternehmen flossen, bestätigen diese These. Die Renditen bestätigen den richtigen Zeitpunkt.